11月市场先扬后抑，后半月调整幅度较大，上证50较10月底上涨2.5%；沪深300基本持平；创业板下跌5.3%，市场分歧明显加大。
本月有几件重要的金融事件，第一件事是国内债券收益率继续上行，10年期国债收益率破4。这一方面是受国内紧缩的货币政策影响，基础货币供应量持续下降，债市去杠杆的进程仍未完成，另一方面也和全球主要经济体退出宽松的货币政策，长期以来的低利率政策已迎来重要拐点有关系，比如英国和韩国的加息、美国未来的持续加息、包括日本央行政策的松动都预示着超低利率时代应该已经结束。除非未来国内经济出现较大幅度的调整，否则现行的利率水平将成为未来较长一段时间的中枢。
第二件事是受供暖季后限产令的严格执行，月末黑色系等大宗商品价格再次出现反弹，尽管基于2018年国内经济逐季下行及房地产投资下滑的预期，黑色系等大宗商品的行情并不可持续，但这一次的反弹也逐步证实了我们上一期观点中的重要假设，即供给侧改革会在未来实质性的推升国内通胀水平，因此，明年上半年的通胀形势将会更加严峻，当前市场对通胀的认识明显不足，而经济在2018年上半年出现滞涨的风险在明显加大，当然，对投资而言，这其中风险和机会并存。
第三件事是资管产品监管新规的出台，这个新规对整个资产管理行业的长期发展影响深远。短期看，新规顺应国内金融去杠杆的政策要求，统一监管，限制高杠杆产品的政策套利，降低了金融风险；长期看，随着非标产品投资的逐步淡出，理财产品完成净值化转型，未来标准化的资管产品将迎来巨大的发展空间；以投资者利益为重，规范运作并持续创造价值的公募私募产品将迎来长期的发展机遇，仁桥资产也一定会把握住这样的历史机遇，不断地成长壮大。
操作层面，仁桥泽源1期当前的股票仓位仍然较低，较好的回避了近期市场的大幅波动，不过经历近期市场调整后，部分优质公司的股价已进入可投资区间，预计年底前本产品的股票仓位和个股集中度将会明显提高，我们相信耐心的等待和谨慎的甄别最终会给我们投资人带来更稳妥更持久的收益。
总之，仁桥资产将坚持以“绝对收益”为唯一目标，坚守“谨慎勤勉、与时为伴”的投资信条，注重“安全边际”，勇于逆向思维、独立判断，力争创造更稳定更优异的投资业绩，最后衷心感谢各位持有人对本产品的信任！
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