仁桥月度观点 ∣ 贸易问题缓解,积极布局“增长”

2018-12-05

在连续下跌数月之后,11月市场波幅明显收敛:上证50下跌0.9%、沪深300上涨0.6%、中证500上涨2.4%、创业板上涨4.2%,中证500和创业板指数终于结束了七个月的史上最长连跌记录,率先出现反弹。每逢岁末,这种微妙的结构变化都应得到重视,因为它往往是下一年市场风格的预演。当然,这和我们在上一期月报里论述的结论是完全一致的,即在“估值”和“增长”的选择中,未来我们更偏好“增长”,2019年,以中证500为代表的成长龙头跑赢上证50为代表的大盘价值应该是大概率事件。在今年的最后一个月里,我们在控制波动的前提下,会继续进行仓位和结构的调整,在“增长”的方向上做更彻底的布局,迎接2019

11月市场最关注的事件是G20会议期间中美元首关于贸易问题的谈判,从结果来看还是明显好于市场预期的。从始至终我们对贸易问题的看法是一致的,再回顾一下今年3月份的月报,“3月市场的焦点事件是中美可能的贸易战,现在这一事件还在不断发酵之中,中美的股票市场都出现了较大的波动,市场中解读的版本也很多,其实对任何一个两方的贸易战来讲,真打起来永远都是一个杀敌一千,自损八百的事情,既然如此,对立之中一定也会有默契,‘原子弹的最大威力是在发射架上,而不是飞出去以后’,所以,最终结果我觉得可以参考动物世界里两头雄狮争夺领地的结局,目的会达到,但点到为止。”当然,尽管你死我活的贸易战可能会避免,但美国对中国的警惕和限制不会减少,从最新的变化来看,美对中的限制方式可能会从贸易战逐步转向高端技术封锁,新的301调查已有明显的倾向性,对此,我们也要有足够的心理预期,早做准备。

贸易问题的缓和大概率还是以中对美的进口加大作为突破口,我们会关注后续在具体细节上双方的谈判结果。对投资而言,每个具体领域的进口扩大可能会深刻地改变国内行业现状,并出现一些中长期的趋势性机会,我们关注的是不会受到“技术封锁”的美国优势产业,包括油气、农业、医疗、飞机汽车、电影等等,比如美国油气的进口扩大会大幅拉长远洋油轮的运距,进而显著提高油运行业的需求和景气度,其他行业也会有类似的机会。

展望2019年,我们对A股市场仍然是积极乐观的。在宏观假设不发生大的偏离前提下,在对“增长”偏好的布局中,我们会重点选择三大方向,分别是:(1)部分弱周期的成长子行业,(2)部分对冲经济周期的行业,以及(3)部分景气度提升的强周期行业,对于每个方向上潜在的投资机会,我们会按照一贯的筛选原则进行耐心的甄别和合理的布局。

总之,仁桥资产仍会以“绝对收益”为唯一目标,坚守“谨慎勤勉、与时为伴”的投资信条,注重“安全边际”,勇于逆向思维、独立判断,力争创造更稳定更优异的投资业绩,最后衷心感谢各位持有人对本公司的信任!

重要声明

请您细阅此重要提示,并完整阅读根据您的具体情况进行选择。

请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。

一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

如果确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”,并将遵守适用的有关法规请点击“接受”键以继续浏览本公司网站。如您不同意任何有关条款,请直接关闭本网站。

“本网站”指由仁桥(北京)资产管理有限公司(以下简称“本公司”)所有并及其网站内包含的所有信息及材料。本网站所发布的信息、观点和数据有可能因所基于的信息发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,本公司不承诺及时更新不准确或过时的信息、观点以及数据。

本网站介绍的信息、观点和数据仅供一般性参考,不应被视为购买或销售任何金融产品的某种要约,亦非对任何交易的正式确认。投资有风险,投资产品的过往业绩并不预示其未来表现,本公司不对产品财产的收益状况做出任何承诺或担保,投资者不应依赖本网站所提供的数据做出投资决策,在做出投资决策前应认真阅读相关产品合同及风险揭示等宣传推介文件,并自行承担投资风险。


我已阅读并接受 不接受

客户服务

联系我们

010-66026320

CS@renbridgefund.com